MERKEZ BANKASI'NDAN HÜKÜMETE AÇIK MEKTUP: 2025'TE ENFLASYON HEDEFİ TUTMADI

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılı enflasyon hedefinin tutturulamaması üzerine Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'e "açık mektup" gönderdi. Mektupta, hedefin aşılmasının nedenleri ve enflasyonu düşürmek için uygulanacak politikalar kamuoyuyla paylaşıldı.

HEDEF NEDEN TUTMADI?

TCMB'nin mektubunda, 2025 yılında enflasyonun hedef etrafında belirlenen belirsizlik aralığının üzerinde gerçekleştiği belirtildi. Dezenflasyon sürecinin devam ettiği ancak hızının sınırlı kaldığı vurgulanan mektupta, sapmanın başlıca nedenleri şöyle sıralandı:

• Fiyatlama davranışlarındaki katılıklar: Özellikle hizmet sektöründe fiyat artışlarının genele yayılması, çekirdek enflasyondaki gerilemeyi yavaşlattı.
• Beklentilerin hedeflerle tam uyumlu olmaması: Enflasyon beklentileri gerilese de hedeflerin üzerinde seyretmeye devam etti.
• Arz yönlü şoklar: Kuraklık ve don olayları gıda fiyatlarında dalgalanmaya yol açtı.
• Yönetilen/yönlendirilen fiyat ayarlamaları: Tütün, doğal gaz ve şebeke suyundaki fiyat artışları enflasyonu yukarı çekti.
• Jeopolitik gelişmeler: Enerji fiyatlarındaki oynaklık ve bazı metallerdeki fiyat artışları maliyet baskısı oluşturdu.

OLUMLU GELİŞMELER DE VAR

Mektupta, enflasyonu artıran faktörlerin yanı sıra dezenflasyonu destekleyen unsurlara da dikkat çekildi:

• Sıkı parasal duruş ve talep dengesi: Para politikasındaki sıkı duruş ve talep koşullarındaki dengelenme dezenflasyonu destekledi.
• Döviz kuru etkisinin sınırlı kalması: Türk lirasındaki istikrarlı seyir, kur geçişkenliğini sınırlandırdı.
• Mali disiplin: Bütçe açığının milli gelire oranı yüzde 2,9 ile kontrol altında tutuldu.
• Küresel emtia fiyatları: Yılın ilk yarısında enerji ve tarımsal emtia fiyatlarındaki gerileme olumlu katkı sağladı.

2025'TE PARA POLİTİKASI NASIL ŞEKİLLENDİ?

Mektupta, TCMB'nin 2025 yılı boyunca para politikasını enflasyon görünümü odaklı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirlediği vurgulandı. Politika faizindeki değişimler şöyle özetlendi:

• Ocak ve Mart 2025'te politika faizi toplam 500 baz puan indirilerek yüzde 42,5'e çekildi.
• Mart ortasında finansal piyasalardaki risklere karşı gecelik borç verme faizi yüzde 46'ya yükseltildi, bir hafta vadeli repo ihalelerine geçici olarak ara verildi.
• Nisan'da politika faizi yüzde 46'ya çıkarıldı, repo ihalelerine yeniden başlandı.
• Yılın kalanında toplam 800 baz puanlık indirim yapılarak Aralık 2025 itibarıyla politika faizi yüzde 38'e düşürüldü.
• Ocak 2026'da sınırlı bir indirimle faiz yüzde 37 seviyesine getirildi.

GELECEK DÖNEM POLİTİKALARI

TCMB, mektubunda önümüzdeki döneme ilişkin yol haritasını da paylaştı:

• Enflasyon görünümünde belirgin bozulma olması halinde para politikası sıkılaştırılacak.
• Kredi ve mevduat piyasaları yakından izlenecek, sapmalara karşı makroihtiyati tedbirler devreye alınacak.
• Kur korumalı mevduat hesaplarının sonlandırılması ve Türk lirası mevduat payının artırılması yönündeki uygulamalar devam edecek.

Mektupta ayrıca, 12 Şubat 2026'da yayımlanan "Enflasyon Raporu-I" ile "2026 Para Politikası" metinlerinin detaylı bilgi içerdiği belirtilerek Bakan Şimşek'in bilgisine sunulduğu ifade edildi.